瑞银：短期不必过度担忧科技板块过热风险，后市看好成长股

南方财经 21世纪经济报道记者 袁思杰 深圳报道

“虽然科技板块的拥挤度和热度有明显提高，但目前还没有达到极端水平，短期不必过度担忧过热风险。”中国股票策略分析师孟磊9月1日对记者表示。

当天，第22届瑞银证券A股研讨会在深圳举行。孟磊在会上指出，近期科技板块持续走高主要得益于两大核心驱动力：一方面，产业政策与基本面形成共振，“人工智能 +” 趋势在下半年加速渗透，推动各行业业态升级，显著提振投资者对科技板块的配置热情。

另一方面，资金面提供强力支撑，当前市场净流入以个人投资者、杠杆资金及量化资金为主导，这类资金偏好科技板块的高弹性特质，同时公募基金、保险公司等主流机构上半年对 A 股净买入规模有限，下半年有望进一步加大科技板块配置，为行情延续注入动能。

Wind统计显示，8月29日，科创板两融余额合计2274.62亿元，较上一交易日增加28.24亿元。 其中，融资余额合计2266.98亿元，较上一交易日增加28.3亿元；融券余额合计7.64亿元，较上一交易日减少0.06亿元。

孟磊表示，当前科技板块的市场成交热度已明确提升，但对比去年9月市场高点后的下跌阶段和今年初的市场状态，其交易占比尚未达到对应时期的水平。

数据显示，8月18日，全部A股的总市值在历史上首次突破了100万亿元。8月25日，A股市场再度迎来历史性时刻，成交金额再次突破3万亿元，上一次是去年10月8日。

孟磊认为，历史上小盘跑赢大盘蓝筹股的核心驱动力是市场成交量的上行。近期市场每日成交量达3万亿元的高位，小盘股进一步大幅提升动能有限，且中证1000相对沪深300估值升至历史均值，引发部分获利了结与震荡。因此，市场风格可能会有一个再平衡的过程，小盘股跑赢的趋势会比上半年有所放缓。

在整体风格上，他认为市场的上行动能，将推动投资者风险偏好提升，高弹性的成长型股票会因此获益。

下半年，随着基数效应的进一步减弱，利润增速有望继续提升。瑞银预计，全年A股利润增速大约在6%左右，相比去年的低单位数增长会有所改善。

视频剪辑：实习生李景依